阿里巴巴市值（从8577亿美元）

文 春公子

春公子先抛出结论，阿里市值如果能站稳5000亿美元，或者说股价还能重新站上319美元每股，市值回到8577亿美元。估计马云睡觉都能笑醒！

美国科技大佬比尔盖茨曾经说过：“微软离破产永远只有18个月”。这句话的意思是，如果一个公司没有及时调整自己的战略和业务，那么它就会在18个月内走向破产。

春公子对于比尔盖茨这个观点是十分认可的，尤其是对于科技行业的公司来说。即使是再成功的大型公司，如果不能满足客户需求并保持创新，也可能面临严重的危机。

纵观全球商业史，有很多全球性的大公司在一夜之间突然倒下了，倒下前，基本上没有多少人能预见这些大公司的结局。

如雷曼兄弟银行是一家全球知名的投资银行，由于其在房地产抵押贷款证券化领域的过度风险投资，以及在2008年全球金融危机中的其他问题，于2008年9月15日宣布破产。该银行在破产前拥有超过1000亿美元的资产。

Sears是一家美国零售商，成立于1886年。该公司曾经是美国最大的零售商之一，拥有数百家门店和数千名员工。然而，随着电子商务的兴起，Sears没有及时调整自己的战略，错失了与亚马逊竞争的机会。2018年，Sears宣布破产清算，成为全球商业历史上第一家被电子商务彻底颠覆的零售商。

有些公司看似很强大，实际上早就是“危机四伏”了！春公子从多年前就已经开始看衰阿里这家公司了，原因也无他，因为阿里的根基就在电商，阿里的本质就是一家零售商公司，如今阿里系电商的根基已经开始动摇了，且坏趋势正逐渐形成！

阿里是中国商场上的一艘巨轮，创始人马云则是阿里艘巨轮的舵手！

自打4年前马云从阿里全面告休之后，阿里这些年的衰落，几乎可以说是“肉眼可见”的下滑。

在马云执掌阿里那些年，阿里确实在多条战线上找不到对手。阿里市值巅峰的时候达到了惊人的8577亿美元，可如今再看，阿里的市值仅剩2600亿美元不到。

资本市场是极其精明的，因为投资者和交易者都具有高度的专业知识和经验，能够迅速地察觉到市场中的变化和趋势。他们会密切关注公司的财务状况、行业动态、政治经济环境等因素，以便做出正确的投资决策。

阿里市值之所以在资本市场上被看衰，主要还是大资本认为阿里的去不确定性要强于确定性。

为什么说阿里的不确定性要强于确定性呢？大家试想一下，虽然阿里系电商目前依然是国内最赚钱的电商平台，但其市场份额逐年下滑。随着一众电商新选手的崛起，阿里系电商未来能否保证自己的一哥地位，这个还有待观察。

再看阿里云，张勇现在成了阿里云的一把手。阿里云是为全球各地的企业、政府和个人提供云服务器、云数据库、云存储、CDN加速等云计算服务。

虽然阿里云目前是国内第一的云计算厂商，但三大运营商以及百度、华为、腾讯等玩家都不是“泛泛之辈”！而且春公子始终认为，如果阿里的电商根基守不住，阿里云其实很难再有所作为！

这里需要提及的是，像很多国企需要的云服务，以后必然是交给咱们的三大运营商。就这一块大蛋糕，阿里云吃不上多少。

再看看阿里的盒马、菜鸟等业务，其实对于资本市场而言，这些都算不上什么稀缺物种。如何又能获得高估值呢？

一家公司的市值如何界定？从本质上来说，一家公司的业绩是其长期成功的关键因素，它决定了公司的收入、利润和现金流等关键指标。如果一家公司的业绩不佳，即使它的市值很高，也很难吸引投资者的关注和支持。

马云是中国近五十年来不世出的企业战略大师！马云的成功，既有自身的努力，更离不开时代的驱动。

如果说不是阿里系电商危急，马云断然不会以退休之身在阿里内部发表了一通演讲。

马云说淘天集团当前面临的竞争局势十分严峻，他以诺基亚和柯达举例，认为一个企业从行业标杆到死亡，半年到一年就足够了，在互联网行业这个速度可能会更快！

马云在会上称，阿里过去那些赖以成功的方法论可能都不适用了，应该迅速改掉。他为淘天集团指出了三个方向：回归淘宝、回归用户、回归互联网。此外，马云认为淘天在组织上应该进一步扁平化。

从此前阿里发布的财报来看，来自于中国商业零售业务的营收为1320.62亿元，较上年同期的1356.96亿元下滑3%。而拼多多却处于高速增长态势。2023年Q1季度，拼多多总营收为376.371亿元，与2022年同期的237.937亿元相比增长58%。

从淘宝和拼多多的用户层面上来看，拼多多去年在用户数量上就超越了淘宝。而京东则长期与天猫对峙，两家公司交锋多年，还没有分出胜负。

值得一说的是，一众短视频电商平台也在抢食阿里系的市场份额。以前阿里真是拿着望远镜都看不到对手，如今一抬头，周围全是对手！

春公子之前就说过，阿里当年能崛起，是受益于全国的中小卖家。然而在阿里崛起之后，阿里却无情的抛弃了淘宝的中小卖家们。所以啊，阿里既知今天，又何必当初之举呢？

春公子今天看到了一篇介绍阿里市值的文章，该文章的内容认为阿里的市值略有低估。春公子先把该文章的大致内容摘给大家看一下！

阿里巴巴美股市值为2273亿美元，高于去年11月的近三年低点1641亿美元，但较近三年高位8577亿美元跌去73%。除了市值之外，如果遵循资本市场惯用的PB、PEG估值法，阿里各项指标都处在历史低点。

重估阿里，SOTP（分布估值法，将企业各个业务按不同方法进行估值，在加总得出企业总估值）是一个更合理的选择。这就要求用独立的眼光看待阿里旗下各项业务，逐一分析其实际价值：

淘天集团合理估值约2000亿美元：统治地位稳固，未来重点争夺用户商家资源

阿里云合理估值约490亿美元：份额有优势，增长遇瓶颈

菜鸟、阿里国际数字商业合理估值约200亿/290亿美元：扩张是硬道理

大文娱和本地生活合理估值130/300亿美元：不求有功，但求自保

未知的“N”种可能：60亿美元不是盒马的天花板

如果按照这篇文章的推算法，那么阿里以后的市值能站上5000亿美元，如果说阿里再搞出点什么新东西，那么搞不好阿里的市值还能突破历史新高的8000多亿美元。想想是真的很美好吧？

然而在春公子看来，阿里的问题还是十分严重的。说起对一家公司估值，没有人比美国的芒格先生更懂投资了吧？

芒格承认自己高估了阿里巴巴的未来。他批评了马云的不明智行为伤害了阿里，并且直言他被阿里在中国互联网的地位迷住了，没有意识到它终究还是个该死的零售生意（goddamn retailer）。即使在互联网上，零售也是个竞争激烈的行业，在这行做生意远没有想象中的那么轻松。

按照芒格的说法，阿里是一家电商平台或者说是零售平台。零售的核心是“多快好省”！

论产品保真，京东自营比天猫更实在；论低价，淘宝又比不上拼多多；论产品直播曝光，阿里系电商又玩不过当下一众短视频电商平台。

我们可以说阿里每一块都有，但没有哪一块做得精，说白了就是阿里系电商的核心竞争力正在被稀释。

最后再提及一下阿里对中小股东的态度。

坦白说，阿里作为中国互联网龙头公司，要说到对中小股东们的态度，阿里是远远不及腾讯公司的。

中国著名投资人林园就曾吐槽过阿里巴巴对中小股东没有诚信的做法。阿里巴巴的B2B业务在香港上市后，曾进行过一次私有化操作。具体来说，阿里巴巴集团向上市公司注入了一家私有公司100%的股权，从而将上市公司变为一家私有公司。这个过程被一些人批评为不公平，因为这使得小股东无法在市场上出售他们的股票。

林园在讲话中指责马云在私有化过程中让广大股民永远失去了回本的机会，认为马云的品质有问题。他指出，在阿里巴巴B2B业务在香港上市的时候，股票价格高达六七十块，但是最后退市的时候又回到二十几块，这使得很多投资者亏了钱。他认为，马云应该把投资者的钱还回来。

想想也是天真！阿里怎么会把钱给退回去呢？人家阿里不早就对外说了吗，阿里的价值观是用户第一、客户第二、员工第三、股东最后。

资本市场是十分精明的。因为投资者和交易者都具有高度的专业知识和经验，能够迅速地察觉到市场中的变化和趋势。他们会密切关注公司的财务状况、行业动态、政治经济环境等因素，以便做出正确的投资决策。说白了，资本对利润有兴趣，他们讨厌风险。

一个公司只有保持良好的业绩，才能在市场上获得更高的估值。相反，如果公司经营不善，业绩不佳，那么即使市场短期内对该公司有兴趣，最终也会因为业绩不佳而导致市值下降。

所以在春公子看来，阿里现在的不确定性要强于确定性。春公子并不认为阿里短期内就能走出困境。要知道，任何事情都是人为的，如今阿里老将纷纷回归，这也多多少少说明了阿里有点“后继无人”的感觉了！不知道诸位怎么看？